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“油茅”跳水:金龙鱼业绩不及预期 股价大跌9% 与海天鏖战

727347296 金龙鱼股票 2021-02-24 21:48:40 103 0

势利的投资者正在远离有着“油茅”美誉的金龙鱼。

2月23日,益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司(下称 金龙鱼)开盘即暴跌超13%,股价最一度下探至95.24元,跌破百元关口,截至收盘,其股价为99.48元/股,下跌9.5%,总市值5393.4亿元。

业绩不及预期或是股价大跌的直接动因。昨晚,金龙鱼公告称,2020年公司实现营业收入1949.2亿元,同比增加14.2%;利润总额为89.458亿元,同比增长28.6%;归属于净利润约为60亿元,同比增加11%。问题是,此前,外界对金龙鱼2020年度的盈利预期大致在70亿元至75亿元。根据公告内容,金龙鱼的归属净利润仅为60亿元,未达到市场预期水平。

非止如此。金龙鱼第四季度业绩出现了明显下滑。去年前三季度,金龙鱼实现归属净利润50.9亿元,经计算,去年第四季度金龙鱼归母净利润仅为9.1亿元(60亿元减去50.9亿元),较2019年同期下滑达52.58%。

除了股价迅速对此做出反应外,券商也开始调低对金龙鱼的预测目标价。中金公司称,金龙鱼预告去年净利润不及市场预期,因套保损益与销售收入确认时间不同。考虑到疫情缓解后,公司家用消费及高毛利率小包装业务发展的推动力减弱,下调金龙鱼盈利预测,并调降目标价4.3%至110元。

从技术面看,今天的大阴线将金龙鱼自上市以来的涨势全部打破,日K线低开在60日均线以下,形成向下跳空缺口,M头形态非常明显。考虑到短线下跌幅度较深,不排除有反弹的可能。但反弹后若不能站稳,股价有进一步下探寻找支撑的可能。毕竟,自去年10月上市开始,该公司从44元附近一路涨至145.62元高点,期间涨幅超200%。

公开资料显示,金龙鱼是益海嘉里集团旗下众多的产品之一,金龙鱼的母公司益海嘉里则是由新加坡丰益国际集团在中国投资的。金龙鱼的营收能力曾是茅台的2倍。金龙鱼母公司益海嘉里的招股书显示,2019年公司营业收入分别为1,707.43 亿元,而2019年茅台的营收只有854亿元。因此,外界也将金龙鱼称为“油茅”。

不过,金龙鱼的隐忧也存在不少。首先是食品安全问题。比如,2012年1月,新华网报道, 春节临近,食用油“黄曲霉素”风波未平,“色泽烟点”风波又起。安徽省工商局不久前对外发布通报,该部门抽检7家生产厂家10组食用油后发现,合肥市有2批次食用油不合格。其中,金龙鱼玉米油被检测出色泽和烟点项目不合格。

此外,金龙鱼的资金链并不宽裕。雪球数据显示,2020年三季度金龙鱼货币资金603.21亿元,但短期借款就高达697.43亿元。这还不包括商誉59.88亿元,一年内到期的非流动负债17.39亿元。拉长时间轴很容易发现,金龙鱼的短期借款这一项,呈现逐年增加的态势。

更大隐忧是来自竞争对手。金龙鱼的问题,在于规模有余,但成长性及盈利能力却严重不足,这也是上市之初,市场对其最大的质疑。而作为占据中国酱油市场近20%份额的调味品老大、佛山市海天调味食品股份有限公司(下称 海天味业)于近日在天猫旗舰店悄悄上线了两款食用油,并为此推出了全新子品牌“油司令”。且未来一两个月,海天还会继续推出米、面等跨品类新品。

显然,海天味业已经将两家竞争的战火烧到了金龙鱼的腹地。虽然说,尚不能撼动金龙鱼在粮油行业的地位,但这势必会对金龙鱼的市场份额产生一定的影响。“拖后腿战术”会让本就盈利能力较弱的金龙鱼逐渐慢下来吗?希望2020年业绩不及预期只是偶发。


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