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高端白酒供不应求,泸州老窖2020年一季度业绩仍将双位数增长!

727347296 2个月前 ( 02-25 ) 55 抢沙发
高端白酒供不应求,泸州老窖2020年一季度业绩仍将双位数增长!摘要: 春节之后,白酒股持续向下调整,山西汾酒不断触及跌停板,就连贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份这样的优质标的也不能“独善其身”。投资者最为关心的则是,为什么会这样呢?在招商基金全球...

春节之后,白酒股持续向下调整,山西汾酒不断触及跌停板,就连贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份这样的优质标的也不能“独善其身”。

投资者最为关心的则是,为什么会这样呢?

在招商基金全球量化投资部副总监侯昊看来,一方面系无风险利率上行对于高估值的机构抱团股形成压制;另一方面,市场风格受全球疫情拐点影响出现转变,部分资金调仓也带来资金面冲击。

“白酒股的跌幅很正常,不要过多解读。目前来看,白酒行业的基本面没有问题,白酒大跌是有投资者离场所致。”白酒行业资深研究员欧阳千里告诉《五谷财经》,2020年,资金无处可去,抱团将白酒股推向新高,如今有部分资金套现离场,故而导致股价下跌;等到白酒股的价格回落(到一定阶段),这部分资金还会回来。

另外,投资者也在担心,部分资金“离开”白酒股,是不是春节期间,白酒企业的终端动销不及预期呢?

然而,《五谷财经》获悉,春节期间,高端白酒、次高端白酒的销售良好,比如泸州老窖,2021年第一季业绩仍将维持双位数增长态势。

春季期间高端、次高端白酒需求旺盛

众所周知,春节期间对于白酒行业来说,始终都是“四两拨千斤”的关键性战役,在很大程度上决定着全年业绩表现。

然而,为了控制“零星散发”的疫情,“就地过年”成为了2021年春节的“主旋律”,因此,投资者担心,这会影响白酒企业的终端动销。

“就地过年,对于白酒企业而言,礼品市场受到一定程度的影响。”欧阳千里认为,线上销售渠道通畅的酒企,受到的影响小,反之亦然。

来自苏宁易购的消费大数据显示,白酒类目在2月11日-17日期间同比增长95%,茅台、五粮液、洋河、汾酒和泸州老窖,成为拉动苏宁白酒快速增长的TOP 5品牌。

另外,“就地过年”也拉动了餐饮行业的复苏,亲朋聚餐在春节期间“火红半边天”,这也为“卖酒”起到了“锦上添花”的作用。

“春节期间,白酒动销及价格表现均较好,尤其是高端、次高端品牌需求旺盛,高端酒价格高位坚挺,需求旺盛下价格天花板持续打开,春节后涨价预期升温,次高端、区域名酒此前由于疫情对部分场景的冲击预期不高,春节期间动销反馈较好,疫情得到有效控制后,消费场景复苏下仍有回补空间,主要区域春节期间的出货量增幅明显,低端自饮酒保持稳定增长。”侯昊表示,从当前位置来看,白酒板块春节期间的动销旺盛、节后价格较为坚挺,基本面并没有出现问题,但估值相对高位下短期仍有继续下调压力,板块短期可能继续面临波动。

从电商平台以及酒企的数据来看,飞天茅台、普五、国窖1573等高端白酒处于供不应求的状态,洋河股份旗下梦之蓝M6+等次高端白酒消费则超预期。

“目前来看,由于疫情控制得较好,春节期间的消费好于预期,呈现明显的品牌化特征。”白酒行业资深营销专家蔡学飞指出,名优酒企的明星产品受到市场追捧,而大量依赖价格促销的区域品牌粗线滞销的情况,可以说两极分化严重。

国窖1573继续量价齐升

作为中国高端白酒的代表之一,国窖1573近年来呈现“量价齐升”的势头,且在2021年春节期间仍在持续;因此,国窖1573不仅是泸州老窖的核心产品,也是泸州老窖业绩增长的主要引擎。

数据显示,2020年,泸州老窖归属于上市公司股东的净利润在55.7亿-60.35亿元之间,与去年同期46.42亿元相比,增幅在20%和30%之间。

泸州老窖方面指出,2020年度,归属上市公司股东净利润较上年同期实现增长,主要系公司核心产品的销售收入增长影响所致。

蔡学飞表示,泸州老窖的增速是意料之中的,作为浓香型白酒的代表,近年来伴随着名酒化进程,国窖1573的增长为泸州老窖的高利润提供了支撑,而且在全国有相对比较健全的渠道网络;当这些优势加在一起,在消费升级的趋势下,泸州老窖这样的名酒复苏是很正常的。

而国信证券分析师陈青青则表示,春节期间,白酒整体供销两旺,飞天茅台仍然供不应求,绝大部分商超都在缺货,仅有非标茅台且价格较高;而普五和国窖1573在部分地区的出货量略超预期。

在侯昊看来,作为头部白酒企业,泸州老窖具有直接提价能力,有望持续享受行业红利,受益于消费升级及强势品牌力,拉长投资周期来看,白酒板块仍有较好的配置价值。

草根调研显示,2021年春节期间,国窖1573的批价维持在860-870元左右,挺价效果良好,渠道库存良性,终端库存在一个月左右。

日前,泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司发布停货通知显示,鉴于2021年一季度国窖1573配额已经执行完毕,1月25日起停止接收国窖1573订单,并取消2021年二月份计划配额。

基于此,2021年第一季度,泸州老窖的业绩仍将维持双位数增长势头,而且,增长幅度将在贵州茅台和五粮液之上。

东方财富在研报中表示,展望2021年,国窖1573享受提价红利,收入有望维持高增,老窖受益于次高端白酒市场扩容,叠加2020年低基数,增速有望进一步回暖,全年来看,泸州老窖的增长势头良好。


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